解讀央行貨幣政策組合拳：穩增長調結構促改革的現實需要信貸房屋怎麼貸款比較會過件
穩增長調結構促改革的現實需要——解讀央行貨幣政策“組合拳”
新華網北京10月23日電(記者 李延霞 劉錚 吳雨) 23日晚，中國人民銀行[微博]宣佈下調存貸款基準利率各0.25個百分點、降低存款準備金率0.5個百分點，並同時宣佈放開存款利率上限。這是繼今年8月25日之後兩個月內央行[微博]第二次打出“雙降”組合拳。專傢表示，央行此次政策出臺體現瞭穩增長、調結構、促改革的綜合考量，有利於為我國宏觀經濟運行創造良好環境。
為穩增長調結構創造良好貨幣環境
“此次降低存貸款基準利率，主要是根據整體物價的變化，保持合理的實際利率水平，促進降低社會融資成本，加大金融支持實體經濟的力度。”央行有關負責人表示。
進入2015年下半年，我國經濟增速有所放緩，三季度GDP從一、二季度的7%回落至6.9%。
“我國PPI連續43個月負增長，創下歷史新低，有必要釋放流動性，以應對經濟下行壓力；另一方面CPI同比上漲1.6%，物價整體水平較低，為基準利率下調打開瞭通道。”中國國際經濟交流中心經濟研究部部長徐洪才[微博]表示。
當前我國經濟面臨較為復雜的國際國內形勢。從外部環境看，世界經濟仍在調整分化，復蘇動力不足。從國內看，當前我國經濟正處於結構調整“爬坡過坎”關鍵階段。今年以來，長期驅動中國經濟增長的投資增速明顯放緩。前三季度，我國固定資產投資名義增長10.3%，增速比上半年和去年同期分別回落1.1個和5.8個百分點。
“實體經濟挑戰仍然比較嚴峻。雙降是為穩增長創造良好的貨幣環境，保證市場的流動性合理充裕，有助於進一步引導金融機構降低實體經濟融資成本，對於緩解經濟下行，改善企業經營狀況有一定的積極作用。”中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛表示。
央行有關負責人表示，目前國內外形勢依然復雜，我國經濟增長仍存在一定的下行壓力，需要繼續靈活運用貨幣政策工具加強預調微調，為經濟結構調整和經濟平穩健康發展創造良好的貨幣金融環境。
“下一步貨幣政策將保持連續性和穩定性，加強預調微調，為經濟平穩增長和轉型升級繼續營造松緊適度的貨幣條件。央行將繼續密切監測經濟和物價形勢變化，綜合運用各種工具組合，保持流動性合理充裕和貨幣市場穩定運行，引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長，促進經濟平穩健康發展。”
促進更多資金投向實體經濟薄弱環節
值得關註的是，人民銀行[微博]調整優化瞭定向降準的標準。與以往通常額外降低農村金融機構的存款準備金率不同，此次央行宣佈“對符合標準的金融機構額外降低存款準備金率0.5個百分點”。
專傢表示，這加大瞭對金融支持“三農”和小微企業的正向激勵，體現瞭穩增長與調結構的有機結合。
央行有關負責人表示，調整後的定向降準標準主要考慮瞭金融機構符合宏觀審慎經營的情況、“三農”或小微企業貸款增量及存量占比的情況，也綜合考慮瞭“三農”和小微企業貸款總量等情況，有利於引導金融機構調整優化信貸結構，加大對“三農”和小微企業的支持力度，促進更多資金投向實體經濟薄弱環節。
據瞭解，在此前的6次定向降準中，按傢數計算累計已有97%的金融機構享受瞭定向降準政策，在激勵金融機構支農支小方面取得瞭一定的效果。
“這樣一來，不論大銀行還是中小銀行，服務小微和三農的積極性會更高，調整後政策顯得更精準，也防止此前由於機構限制而出現降準政策‘一刀切’的情況。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇[微博]表示。
央行有關負責人表示，下一步將繼續完善定向降準考核機制，優化考核標準，強化正向激勵，繼續加大對國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度。
利率管制基本放開
在“雙降”的同時，央行宣佈對商業桃園市車貸貸款銀行和農村合作金融機構等不再設置存款利率浮動上限。
“存款利率放開是金融改革最難啃的骨頭之一。放開存款利率上限意味著我國利率市場化基本完成，金融市場主體可按照市場化的原則自主協商確定各類金融產品定價。”徐洪才表示。
當前我國經濟處在新舊產業和發展動能轉換接續關鍵期，要更充分地發揮市場優化資源配置的決定性作用，推動經濟增長方式轉變，需要加快推進利率市場化改革。同時，近年來科技進步、互聯網發展及其與金融的不斷融合，一些創新型的金融理財產品迅速發展，對存款的分流作用日益明顯，存款利率管制的效果趨於弱化，對加快推進利率市場化改革提出瞭迫切要求。
央行有關負責人表示，國際國內實踐都表明，存款利率市場化改革最好在物價下行、降息周期中進行，這樣存貸款定價不易因放松管制而顯著上升。當前，我國物價漲幅持續處於低位，市場利率呈下行趨勢，也為放開存款利率上限提供瞭較好的外部環境和時間窗口。
此外，放開存款利率上限的市場條件也已成熟。從實際情況看，我國金融機構的自主定價能力已顯著提升，存款定價行為總體較為理性，已形成分層有序、差異化競爭的存款定價格局。主要商業銀行對放開存款利率上限已有充分預期並做瞭大量準備工作，“靴子”落地有利於進一步穩定預期。
郭田勇表示，存款利率放開意味著我國利率市場化走完最後一步。但考慮到當前經濟中的現實需要和銀行在利率管制取消後可能出現的問題，在一定時期內，央行有可能采取窗口指導等方式，對銀行存款定價做一些必要的指導，以求平穩過渡，未來讓商業銀行可以完全自主定價。
央行也強調，取消對利率浮動的行政限制後，並不意味著央行不再對利率進行管理，隻是利率調控會更加倚重市場化的貨幣政策工具和傳導機制。為保證實現貨幣政策調控和利率市場化改革目標，人民銀行還將采取綜合措施，引導金融機構科學合理定價，維護公平定價秩序。
新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/hgjj/20151023/225423560872.shtml
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